核心逻辑
展望后市，计算机行业有望在8月底出现拐点。
恒生科技指数5月底探底，5月底以来港股成份股成为资金“避风港”，7月底政治局会议定调+美国通胀降温，国内经济或将逐渐向好。
7月29日晚中概科技股和7月28日A股迎来大涨，看好资本市场后市表现。1）美元趋弱预期下，人民币资产获得全球资金青睐。2）券商、银行领涨，7月25日行业龙头股，上证50指数、深证100指数的成交金额出现了近乎翻倍的上升。
经济叠加资本市场回暖预期，8月底或将迎来计算机拐点。今年以来各项数据要素政策密集发布， *** 中央政治局会议释放诸多积极信号，我们预计下半年经济或将得到修复，相关企业IT支出有望回升，利于计算机整体业绩表现。
坚定看好信创、数据要素、AI三条主线。
AI：坚定看好AI核心资产和AI应用。1）行业渗透率快速提升，AI行业增长打开新空间。2）算力市场需求：国内外云计算龙头企业如亚马逊、微软、谷歌等，AI云计算收入快速增长，算力需求持续扩张。3）随着产业链逐渐成熟，AI应用有望产生订单收入。
数据要素：数据要素改革大势所趋。1）数据要素市场0-1正在逐渐建立。政策端，国家和各地相继出台相关数据要素政策；产业端：多地数据产业公司挂牌落地。2）未来数据要素市场将会在立法与技术的双重培育下，保持高速增长。国家工信安全中心预测25年将达到1749亿元。
信创：国产化产品优化，看好经济复苏带动产业链修复。1）政策层面，国家积极引导信创体系建设；需求层面，硬件国产化逐渐向软件国产化发展。2）供给侧看，关键产品不断优化，产业链自主可控指日可待。艾瑞咨询预测信创市场未来5年高增，预期于2026年突破2000亿元。
受益标的：AI：1）服务器：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、云赛智联；2）AI+应用：科大讯飞、金山办公、福昕软件、金桥信息、彩讯股份、泛微 *** （ *** ）、鼎捷软件、佳发教育、同花顺、恒生电子、致远互联、新致软件；数据要素：1）国资云及数据开发商：太极股份、深桑达；2）垂直数据运营：重点关注：信息发展；其他受益标的：千方科技、久远银海、中远海科、上海钢联；信创：1）硬件：重点关注：国产服务器龙头：中科曙光、海光信息；其他受益标的：中国长城、拓维信息、神州数码；2）软件：用友 *** 、中国软件、金蝶国际、星环科技。
风险提示：1）政策落地不及预期；2）技术发展不及预期；3）经济回暖不及预期。
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