投资要点：
机械设备行业2023H1业绩预告分析。根据SW行业分类，剔除相关个股，机械设备行业共493家上市企业。其中，135家企业披露中报业绩预告，披露企业占业内企业比例为27.38%。2023H1和2023Q2，机械设备企业预计归母净利润同比增速变动为正的比例分别为63.70%、60.74%；归母净利润及扣非后归母净利润预告同比增速变动均呈两极化态势。整体业绩变动分为四大类：需求、盈利能力、非经常性损益以及其他因素导致。机械设备各二级板块归母净利润同比正增长比例均超50%，其中工程机械、自动化设备板块的企业预计归母净利润同比正增长比例分别为77.77%、70.59%，主要系需求增加、产品结构优化、成本下降、非经常损益等因素导致。
基金持仓分析。2023Q1和2023Q2机构对机械设备行业持仓比例分别为1.30%、1.52%。机构对机械设备行业持仓持比例仍处于低配状态，低配幅度呈逐渐缩窄态势。2023Q2，机构季度加仓主要领域为自动化设备，较2023Q1比例提升6.56pct；减仓主要领域为工程机械，较2023Q1比例提升7.75pct。
投资建议：维持标配评级。
自动化设备：随着国家推动智能制造，制造业自动化转型提速，国产替代及机器换人仍为行业长期增长逻辑。人口老龄化及人工成本提高等因素驱动制造业自动化生产转型，有效支撑工业机器人需求增加，渗透率将不断提升。随着国内企业技术提升，叠加高性价比等因素，工业机器人及核心零部件的国产化率将逐渐提升，产业链内企业业绩有望保持稳定增长。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）、埃斯顿（002747）、雷赛智能（002979）。
工程机械：下游房地产行业数据仍处于探底阶段，基建行业需求有所放缓，部分工程机械国内销量已回正，国内市场有望逐步复苏。出口稳定增长有效对冲国内需求趋弱风险，为工程机械业绩增长的驱动因素之一。随着国内企业海外布局不断完善、技术不断提升，叠加产品高性价比，出口销量将稳定增长，助力业内企业业绩增长。建议关注：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。
风险提示：（1）基建/房地产/制造业固定资产投资及预期风险；（2）专项债发行不及预期风险；（3）出口需求减弱风险；（4）原材料价格上涨风险。
发表评论