大行评级 | 大摩：上调比亚迪目标价至249港元 评级“与大市同步”

格隆汇7月31日丨摩根士丹利发表报告，上调比亚迪(002594)(1211.HK)盈利预测，以反映第二季业绩稳固。虽然面临价格压力，但有利的成本控制和销售组合为业绩带来支持。

报告指，长远而言，比亚迪与其覆盖的其他电动车企业相比，具有更好的能见度和全球前景。不过，基于各方面的达标情景，例如比亚迪今年国内销量300万辆、下半年每辆车的盈利能力超过1万元人民币和强劲的海外扩张，目前市场对其基本预测似乎已反映短期内更乐观的预期。由于有较高的比较基数，比亚迪明年销量和市场份额增长的下行风险可能较大，因此在平衡风险回报的前提下，维持H股“与大市同步”评级。H股目标价则由215港元升至249港元。

在其他开支假设基本保持不变的情况下，大摩将比亚迪今年净利润预测上调26%，明年上调21%，后年上调19%，净利润率料从今年的3.8%提高到后年的4.3%。该行对比亚迪今年至后年净利润预测比市场预测低14至25%。