安联首席经济顾问埃里安：英美短期通胀目标应设定在3%左右，鲍威尔最终料将“妥协”

　　来源：华尔街见闻

　　安联首席经济顾问埃里安认为，美国和英国未来五到十年的通胀目标应该会更接近3%；如果美联储太专注于2%的通胀目标，可能会使经济陷入衰退。埃里安预计，鲍威尔最终将不得不确定一个比目前的2%更接近3%的新目标利率。埃里安认为，如果美联储坚持2%的通胀目标，那么9月可能会继续加息，但如果调高目标通胀率，则7月将会是最后一次加息。

　　美联储、欧洲央行和英国央行等发达市场央行基本上都把通胀率目标设定在2%。但是，在安联首席经济顾问埃里安（Mohamed El-Erian）看来，这些主要发达市场的通胀目标应该设定在3%左右。

　　7月21日周五，埃里安表示，美国和英国未来五到十年的通胀目标应该会更接近3%，高于当前2%的目标：

2%和3%听起来差别不大，但随着时间的推移，实际上有很大差别。

　　埃里安认为，美国短期的“大风险”是如果美联储在相对较快的时间内专注于2%通胀目标，可能会使经济陷入衰退：

这很重要，因为低收入群体已经看到他们的购买力受到侵蚀。现在美联储再继续增加收入的不安全感，这不是好事。

我更大的担忧是，如果美联储在相对较快的时间内将注意力集中在2%上，美国最终将陷入衰退。美国经济没有理由陷入衰退。美国经济的内生动能足够强大，足以撑过这一时期。更大的风险是我们遵循了错误的通胀目标，最终导致经济陷入衰退。

　　埃里安预计，美联储和欧洲央行下周将分别加息25个基点。埃里安批评美联储称，该机构太过依赖经济数据而且眼光短浅。他认为：

如果美联储坚持当前的路径和2%的通胀目标，他们将保留9月继续加息的可能性。但如果美联储采取更长远的眼光，上调目标通胀率，那么这轮加息周期将会在下周加息后结束。

　　埃里安表示，鲍威尔最终将不得不确定一个比目前的2%更接近3%的新目标利率——这一转变将使美联储更早宣布胜利，并减少对美国经济造成损害的风险。

　　对于下周将召开议息会议的美联储、英国央行和欧洲央行，埃里安认为：

美联储将偏向鸽派，英国央行则将继续维持鹰派，而欧洲央行的态度可能会介于两者之间。

　　埃里安并非是首个呼吁美联储提高通胀目标的专家。甚至在美联储内部，类似的观点也曾出现。

　　今年2月，克利夫兰联储公布的一份研究报告认为，FOMC的失业率路径会让核心PCE通胀到2025年达到2.75%。但是，如果要实现2%的通胀目标：

一场严重的衰退是必要的。

　　去年9月哈佛大学的经济政策教授Jason Furman就认为，要让通胀降至2%，可能需要容忍失业率两年都处于6.5%的高位，相比2%，让通胀稳定在3%可能对经济来说是更健康的水平。换言之，如果美联储不提高2%这一通胀目标，会导致失业率至少到2024年都处于6.5%，换算成失业人数，相当于不低于1080万失业者，比目前的600万人增长80%。