钨行业中报分析：钨价坚挺，业绩分化严重，投资者需谨慎选择

有色金属行业周报：从中报看赛道 钨价坚挺 业绩分化

根据Wind 数据，A 股钨行业上市公司共4 家，近期已发布2023 年中报，向公众披露了上半年经营状况、财务情况以及未来发展计划等关键信息。其中，厦门钨业(600549)、中钨高新(000657)、章源钨业(002378)、翔鹭钨业(002842)四家公司的中报显示，钨价相对坚挺，钨板块指数上涨1.45%，钨精矿价格上涨4.78%，钨粉价格上涨3.85%，钨行业前景值得关注。从公司基本面情况看，厦门钨业专注于钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务，拥有三家在产钨矿企业和一家在建钨矿企业，一体化产业链使公司能够更灵活地改变产品组合。中钨高新系中国更大的硬质合金综合供应商，拥有五矿集团的支持，深入实施创新驱动战略。章源钨业拥有完整的产业链，为公司持续经营、拓宽未来发展空间创造了良好条件。翔鹭钨业技术创新能力在行业内处于先进水平，在产业链各环节均拥有核心技术。

然而，各公司的业绩分化较大。厦门钨业、中钨高新、章源钨业的2023 上半年归母净利润同比均有下降，而翔鹭钨业的归母净利润同比下降幅度更大。因此，投资者需要根据各公司的具体情况进行选择。

投资建议

从产业链跟踪数据看，关注产品价格相对坚挺的钨、钼、铝、铜、钛产业链头部上市公司（特别是具备常态化现金分红、当前估值较低等特征的）。国内黄金价格已创历史新高，国际金价中期仍有上行动能。稀土、镁、镍价格有阶段性企稳迹象。

风险提示

全球经济增速放缓，疫情突变反复，地缘政治风险，监管政策变化，技术路线变化，产品供需发生较大变化。